2026-05-25日报

测试过 Anthropic 的 Mythos 与 OpenAI 的 GPT-5.5的研究者称，这两款模型的网络攻击能力是"游戏规则改变者"。前沿模型从"能写代码"跨到"能自主发起攻击"，正把政策制定者的注意力从泛泛的 AI 安全焦虑，拉向一个具体的国家安全命题。

昨日"白宫接近与 Anthropic 达成情报合作"与今日的攻击能力测试报告，出现在同一条传导链上：一边是政府想把前沿能力收编进国安体系，一边是这些能力的攻击性本身已构成新的风险变量。华盛顿下一步是拿出监管框架，还是先把能力收进自己手中——两种路径对前沿实验室的合规边界含义完全不同，方向尚未明朗。

AI 芯片的成本结构正在被内存重塑——高带宽内存（HBM，专为 AI 算力堆叠设计的高速内存）的占比已逼近整颗芯片物料成本的三分之二。说白了，决定一颗 AI 芯片贵不贵的，越来越不是逻辑运算单元本身，而是喂数据的内存够不够快、够不够多。这把利润与产能的话语权，进一步推向了少数几家内存大厂。

瑞士洛桑联邦理工学院（EPFL）团队开发出一种全息体积3D打印技术，效率较此前提升70倍，数秒即可完成毫米级结构、几分钟打印一个人体器官模型，论文发表于《光：科学与应用》。这是把增材制造从"逐层堆叠"推向"整体成型"的一次实质提速。

一季度中国 AI 领域融资近600起、总额超1100亿元，同比激增185.4%；5月里月之暗面、阶跃星辰等国产大模型单月就拿下超300亿元。资金大量流向研发、算力采购与顶尖人才争夺，其中 GPU 采购与云服务租赁吃掉融资额的三到五成。钱越烧越快，国产大模型的迭代周期也已普遍压到3个月以内。

由 Tether 与 Kraken 支持的欧洲稳定币发行商 StablR 遭攻击：其以太坊多签合约的签名门槛被设到极低——3名所有者中仅需1个签名即可操作，攻击者窃取一名持有者私钥后把自己加为所有者，无抵押增发约1350万美元的 USDR 与 EURR，再到去中心化交易所抛售套现约280万美元。EURR 一度跌至0.85美元、USDR 跌至0.40美元，双双脱离锚定。

典型的"治理配置漏洞"事故。问题不在密码学，而在多签阈值设得太松——单把私钥就能撬动铸币权。它再次说明：稳定币的安全短板常常不在储备资产，而在谁能动用铸币按钮。对刚开始接受合规审视的欧元稳定币赛道，这类事件会直接抬高监管对发行方内控的要求。

信源 3:The Block / 吴说 / chaincatcher

Vitalik Buterin 表示，以太坊基金会（EF）将转型为"更小的船"，选择"长期主义而非铺开摊子"，减少 ETH 抛售，并把精力收缩到以太坊的抗审查、隐私与安全属性上。研究人员持续流失之际，这是一次主动的瘦身与定位回归。

减少 ETH 抛售对二级市场是个直接的供给面信号——基金会一直是市场关注的潜在卖压来源之一，抛压预期下降，等于松开了悬在 ETH 头上的一只手。

信源 2:吴说 / The Block

Keyrock 报告显示，加密轨道正成为 AI Agent 的默认支付层：过去一年 AI Agent 已在链上完成超1.76亿笔交易，其中约76%单笔金额低于30美分——传统银行卡体系处理不了这种高频超小额场景，而稳定币转账成本可低至几分之一美分。目前98.6%的 Agent 支付通过 USDC 结算，Coinbase 的 x402协议、Stripe、Google、Visa 均已布局机器间支付。这把"机器自主付费"的雏形摆上了台面，但也意味着对单一稳定币发行方 Circle 的依赖正在抬升。

麦肯锡研报指出，全球正迈向"链上货币"新阶段：稳定币流通规模约3000亿美元、其中约99%以美元计价，而主要银行通过代币化存款基础设施处理的年转账规模已超4万亿美元。换句话说，真正跑量的不只是稳定币，传统银行体系也在悄悄把存款搬上链。

承昨日"Strategy 不排除年内出售部分比特币"一线，Michael Saylor 今日发文称"这周我们买的是债券，不是比特币"。继"不排除卖出"的松口之后，又一个把现金配置转向债券的信号——"只买不卖、永续囤币"的剧本，正被本人一点点改写。

特朗普在周六的电话会议中告诉多个阿拉伯及其他穆斯林国家领导人：一旦结束伊朗战争的协议达成，他希望这些国家与以色列签署和平协议。据两名知情美国官员转述，这实际是要把更多国家拉进《亚伯拉罕协议》（Abraham Accords，以色列与阿拉伯国家关系正常化框架）。

野心是把停战谈判的势头顺势转化为一轮区域关系重构。若真能落地，影响会远超油价——它牵动以色列的地区安全格局、阿拉伯国家的站队，以及美国在中东影响力的再分配。但前提是伊朗战事真的收尾，而那条主线仍卡在核计划与制裁解除等硬骨头上，尚无时间表。

俄罗斯隔夜以约600架无人机和30枚导弹猛攻基辅，其中至少包含一枚"榛树"（Oreshnik）高超音速弹道导弹——一种可携带核弹头的武器；乌克兰称这是开战以来对基辅规模最大的袭击之一，泽连斯基亲赴遇袭现场。

延续此前俄乌互相打击能源与军事目标的态势，今日的新变量是打击烈度与武器层级的同时抬升：动用可核武化的高超音速导弹，是一种带有威慑意味的升级信号。它提醒市场，地缘风险并未随美伊缓和而整体退潮，只是换了战场、换了量级。

信源 2:Politico / 半岛电视台

据《金融时报》披露，习近平在北京与特朗普的峰会期间，批评了日本首相高市早苗推动的重整军备。中美最高层当面就日本防务问题交锋，意味着东亚安全的紧张正从台海、半导体外溢到"日本是否扩军"这一新焦点。

日本的安全政策由此被推到中美博弈正中央。日本扩军节奏、美日同盟的姿态，以及北京的反应，三者的叠加会塑造东亚安全格局的下一个形态。

信源 2:Seeking Alpha / 彭博

巴基斯坦奎达一列载有士兵的火车遭自杀式汽车炸弹袭击，造成数十人死亡，一个俾路支分离主义组织宣称负责。袭击直指军方目标，凸显巴基斯坦西南部安全局势的持续恶化。

承昨日"沃什领导的美联储短期不会降息"一线，债券投资者今日给出了更进一步的判断：他们押注新任主席沃什会把美联储的抗通胀信誉，置于特朗普的降息诉求之上——市场已开始为2026年的一次加息定价。

从昨日的"不急于降息"，到今日市场转而押注"可能加息"，利率预期的天平正快速向鹰派一侧倾斜。一句话：市场不再纠结美联储何时降息，而是在掂量它会不会反手加息。这对久期敏感型资产（对利率变化敏感的长期债券与高估值成长股）是个需要重新校准的定价前提。6月16日的 FOMC 是最近的锚点。

美银（BofA）警告，AI 股的狂热情绪正逼近历史极端水平；高盛同步提示，随着资金涌入 AI 交易，华尔街正为更多股票供给（增发、新上市）做准备。两家大行的信号指向同一处隐忧：当一个主题把太多资金挤到一边，估值与情绪都被推到高位，任何风吹草动的回撤幅度都会被放大。这不是看空判断，而是对拥挤度的提醒。

高盛观察到科技板块内部正发生轮动——资金从软件股流出、转向半导体。说白了，同样押注 AI，资金正从"用 AI 的软件公司"转向"造 AI 算力的芯片公司"，押注的环节从应用层挪到了更靠近硬件的底层。

怡和集团（Jardine Matheson）接近以24亿美元收购澳大利亚最大的医学影像诊断机构 I-MED，将这块资产纳入其综合企业版图。这是这家老牌综合企业在医疗诊断领域的一次重磅加码。

教皇良十四世下周发布的首封通谕将聚焦人工智能，并邀请到一位"意外来宾"——Anthropic 联合创始人 Christopher Olah。把 AI 选作其任内首篇通谕的核心议题，意味着这位教皇把人工智能的伦理与社会影响，摆到了天主教会最高级别训导文献的位置。科技议题罕见地进入宗教最高话语场。

GameStop（GME）向 SEC 提交文件，拟将授权普通股从10亿股增至25亿股以提升财务灵活性，该提案将在7月的年度股东大会上表决。此举被视为为其收购 eBay 备好更多筹码——此前 GameStop 的收购意向曾遭拒绝。增发授权股份是为潜在并购预留弹药的常见手法，能否换来 eBay 这桩交易仍是未知数。

中国周日（5月24日）发射神舟二十三号载人飞船，其中一名航天员将首次在轨连续停留整整一年。这是中国争取2030年前实现载人登月的重要一步，也刷新了本国航天员在轨驻留时长的纪录。

信源 2:RFI / 半岛电视台

私募机构 Centerbridge 接近达成协议，以约30亿美元估值入股商业地产公司 Merritt Properties。这桩交易正赶上商业地产并购回暖的一段活跃期。

韩国一季度出口总额2199亿美元，其中三星电子、SK海力士等前五大企业贡献957亿美元、占比43.5%，较去年同期提高14.8个百分点。出口高度向头部集中，既反映半导体上行周期的拉动，也意味着韩国经济对少数几家巨头的依赖在加深。